ОВГЗ, купленные иностранцами, обходятся Украине не в 1117%, а ориентировочно в 25%. (укр)

Скльки реально обходяться держав ОВДП, куплен ноземцями?

Зовсм не 11-17% рчних, як ми спостергали протягом друго половини минулого року (чи 10-11% рчних на початку цього року). А значно бльше.

Рч у тому, що ноземц, для того, щоб купити гривнев ОВДП, приносять в крану долари. Ц долари врешт-решт викупову Нацбанк, таким чином "друкуючи" гривню.

Добре, коли ця надрукована гривня де в економку, на не щось там купують. Але наша економка стльки ново гривн "перетравити" не може - вона врешт осда на банквських рахунках.

Банки, не маючи куди подти, вддають гривню Нацбанку - але не за просто так. А "зичать" пд вдсотки через так зван депозитн сертифкати (ставка по ним на сьогодн - 11,5-13,5% рчних).

Таким чином, за гривню, якй не знайшлося мсця в економц, наш уряд (Мнфн Нацбанк) платить двч: один раз купонами за ОВДП (на сьогодн - це близько 11% рчних), другий раз - ставкою депсертифкатв (приблизно 13% рчних).

Тобто разом - майже 24% станом на сьогодн.

Як купити державн облгац заробити на них. Експеримент ЕП

Звсно, не вся "надрукована" Нацбанком гривня зайвою, тобто не вся вона одразу повертаться у Нацбанк вигляд депсертифкатв (дал - ДС): кругообг гривн може буди довгим складним. Тож подивимося, як воно працювало в 2019 роц.

Як можна побачити з графка 1, у 2016-2018 роках купвля банками ДС мала сезонний характер:

- протягом счня-липня вони тримали ДС на суму 50-60 млрд грн;

- з серпня кльксть ДС знижувалася до 20-40 млрд грн, а потм зростала до 60 млрд грн у кнц грудня.

У 2019 роц сезоннсть ДС була ншою.

Псля деякого зменшення у середин року кльксть придбаних ДС почала зростати з вересня, а у грудн досягла рекордних значень - понад 150 млрд грн.

Очевидно, що одню з причин такого зростання "лквдност банквсько системи" друк грошей Нацбанком: нерезиденти приносять долари для купвл ОВДП => Нацбанк викупову т долари, друкуючи гривню => нова гривня де через бюджет в економку потм осда на банквських рахунках.

Банки мали би ц грош вддати в економку (кредитувати) або позичити уряду (купити ОВДП) - чого вони не робили у другй половин 2019 року.

Тож новонадрукована гривня не знаходила свого застосування, а тому банки просто "зичили" Нацбанку пд шален вдсотки (купували ДС).

Виходить, що у грудн 2019 року держава платила бля 25% за гривнев ОВДП, продан нерезидентам минулого року. Ця сума включа:

1) приблизно 16% рчних власне за ОВДП, що випущен для нерезидентв протягом счня-листопада 2019 (приблизно 1,3 млрд грн вдсоткв за ОВДП на загальну суму 100 млрд грн).

2) ще приблизно 0,7 млрд грн Нацбанк заплатив банкам протягом грудня за "зайв" ДС, тобто ще десь 9% рчних на ОВДП у розмр 100 млрд грн.

"Зайва" сума розрахована як перевищення середньо клькост ДС у грудн 2019 року над середньою клькстю грудня 2017 та 2018 рокв (або 69 млрд грн, див. графк 2).

Хтось може сказати, що державу не обходить те, що Нацбанк щось там платить за ДС. Але кожна гривня, що НБУ витрача, зменшу прибуток Нацбанку.

Як ми знамо, розподл прибутку Нацбанку - це дуже важливе джерело поповнення державного бюджету.

Дорого це чи н - це зовсм нше питання, яке залежить вд альтернатив.

Оригнал публкац - на Facebook-сторнц автора.

Подробнее читайте на epravda.com.ua ...