2015-9-3 23:16 |
Самыми большими угрозами для гривны остаются возможная эскалация военных действий на Донбассе и доступ к рынку заимствований. Обострение ситуации на этих направлениях может в любой момент привести к значительному падению курса украинской валюты. (Укр.)
Несподвана девальваця юаня в середин серпня викликала панку на ринках.
Навть помрне зниження курсу ренмнб, яке дозволив соб китайський центральний банк, призвело до здешевлення валют багатьох нших кран.
Валютний "розпродаж" спричинив обвал бржових ндексв. Водночас впали цни на нафту. Ця дата, 24 серпня, увйшла в сторю як "чорний понедлок".
Останнм часом аналтики озвучують песимстичн прогнози для китайсько економки. Крм того, у меда почастшали заяви про новий виток валютних вйн.
Ослаблення юаня змусило низку кран корегувати валютн курси, аби вирвняти торговий баланс. Однак чи лбералзаця курсу ренмнб загрозою для свту, зокрема для Украни, для яко Китай ста важливим торговельним партнером?
Амбтн плани
На перший погляд, девальваця юаня лише на 3% - не надто важлива подя.
Валюти нших кран азатсько-тихоокеанського регону - як японська на та австралйський долар - за рк подешевшали значно бльше. З счня 2015 року навть снгапурський долар втратив до американського долара близько 6,5%. Мексиканський песо лише в лютому впав на майже 13%.
За рк падння курсв валют кран пострадянського простору - Азербайджану, Молдови, Блорус, Рос, Украни - також характеризуться двозначними цифрами. Навть вро протягом останнього року ослаб бльш нж на 14%. Дешевшають валюти у рзних кутках свту значно бльше, нж юань.
Ренмнб за останнй рк втратив до долара всього 3,8%. Якщо ж додати до цього об'м економки Китаю подивитися на його ВВП, який сяга 10 трлн дол, то ситуаця поста зовсм в ншому свтл. Цкаво, що н за азатсько кризи 1997 року, н пд час фнансового шторму 2008 року Китай не вдпускав курс юаня.
Чому ж саме зараз центробанк Пднебесно зважився на девальвацю?
Динамка курсу юаня до долара
Натиснть для збльшення. Джерело: tradingeconomics.com
Схоже, ршення Народного банку Китаю було зумовлене двома причинами.
По-перше - для подолання негативних тенденцй в економц крани, що стало особливо помтно у липн 2015 року. У Кита впав експорт, пдсилилася дефляця, скоротилися продаж, промислове виробництво та каптальн вкладення.
Пекну довелося думати над бльш активними заходами для стимулювання економки та досягнення запланованого показника зростання ВВП на 7%.
Девальваця юаня, вочевидь, також способом допомогти китайським експортерам. Водночас виникають сумнви, що це була дина мета Пекна, адже недавн падння ренмнб не досягло навть 4%, тод як обсяги китайського експорту в липн, наприклад, скоротилися на 8%.
По-друге, д китайського центробанку, очевидно, мали ще один пдтекст. Девальваця юаня може бути кроком на шляху до мр Пднебесно перетворити ренмнб на мжнародну резервну валюту. Китай давно хотв потрапити у "клуб обраних", як впливають на вартсть вртуально валюти МВФ - SDR.
Зараз у кошик валют, як визначають вартсть SDR, входять долар, вро, на та фунт. Закрплення за юанем статусу п'ято резервно валюти означа для Китаю збльшення глобального авторитету, отримання бльшо влади у свтовй фнансовй систем та торгвл, особливо в азатському регон.
Китай ранше озвучував план, згдно з яким вн збираться досягти зростання рол ренмнб у свт. Передбачалося запровадження розрахункв з ноземними партнерами у юанях, вдкриття ринку довгострокових капталв, заохочення ноземних фнансових установ, як поповнятимуть резерви юанями.
Водночас МВФ умовою включення юаня у кошик резервних валют назива збльшення гнучкост ренмнб повну лбералзацю валютного ринку крани за клька рокв. У цьому контекст девальваця юаня може виглядати виправданою.
Фото fang.com
Принцип домно
Китайська економка сповльнються вже пвтора року. Це негативно вплива на нш крани, зокрема на держави, як експортують в Китай сировину та пальне, а також на т, що постачають в Пднебесну товари та комплектуюч.
Не дивно, що несподвана девальваця юаня викликала занепоконня на валютних ринках та призвела до падння курсв нших валют. Панка зачепила валюти кран азатсько-тихоокеанського регону та валюти ринкв, що розвиваються.
Здешевлення юаня - це точка вдлку ново хвил валютних вйн, зауважу кервник нформацйно-аналтичного центру Forex Club в Укран Микола вченко.
Так, 12 серпня на тл новин про падння юаня на 1,4% впав курс ндонезйсько руп. Малайзйська валюта скотилася нижче 4 рингтв за долар вперше за 17 рокв. До пврчного мнмуму обвалився росйський рубль, на який так тиснули цна на нафту та санкц на ринку запозичень.
До валютних вйн долучилися крани, як експортують в Китай сировину. Ще 11 серпня на 1,7% знизився aстралйський долар та на 1,3% новозеландський долар.
Як сигнал для особливо активних дй сприйняв девальвацю юаня Казахстан, який експорту азатському гганту нафту. Спочатку центральний банк крани прийняв ршення про разову 5-вдсоткову девальвацю, розповда вченко.
За його словами, наступного дня було прийняте ршення перейти до нфляцйного таргетування плаваючого курсу. Протягом дня вдбулася девальваця на 35%. "Казахстан, розумючи, що нш крани, очевидно, пдуть шляхом зниження курсв, не став чекати девальвував тенге навть бльше, нж потрбно", - каже експерт.
Динамка курсв юаня (оранжевим), рубля (блакитним), тенге (рожевим), донга (зеленим), австралйського долара (жовтим) до долара США за мсяць
Натиснть для збльшення. Джерело: bloomberg.com
Не юанем диним
Валюти кран, що розвиваються, давно пд тиском. Пвденноафриканський ранд перебува на найнижчих значеннях за десять рокв, мексиканський песо за рк подешевшав на четверть, турецька лра 2015 року втратила близько 19% вартост.
Однак послаблення юаня стало додатковим фактором негативу на глобальному валютному ринку, тим бльше, що девальваця зазвичай каскадною.
Вступ у валютну вйну Казахстану був пов'язаний не лише з девальвацю юаня, а з низькими цнами на нафту. "Це було правильне ршення, адже цни на метал, нафту газ у короткостроковй перспектив не будуть рости", - поясню вченко.
"Крм низько цни на нафту, Казахстан стражда через послаблення рубля", - стверджу аналтик Sberbank CIB Том Левнсон.
Падння цн на нафту, безумовно, вплива на рубль, адже РФ забезпечу
12% поставок нафти у свт. Крм Рос, коли дешевшала Brent, втрачали в цн валюти нших кран, як залежать вд експорту ц сировини.
За даними Свтового банку, 60 кран забезпечують бльш нж 1% ВВП доходами вд нафти, а десять кран отримують завдяки нафт третину свого ВВП.
Динамка курсв валют кран-експортерв нафти та цн на нафту
Натиснть для збльшення. Джерело: cnbc.com
Нердко здоров'я таких економк залежить не лише вд вартост чорного золота, а й вд цн на нш сировинн товари, наприклад, залзну руду, платину, алюмнй, мдь, але цни на них останнм часом також вдчутно знижувалися.
"Падння сировинних активв може тривати до кнця 2015 року, однак цю тенденцю здатне розвернути пдвищення вдсотково ставки ФРС у жовтн або грудн", - вдзнача вченко. За його словами, якщо ФРС пдвищить ставку, цни на нафту та метали можуть почати рости, а нтенсивнсть валютних вйн може зменшитися.
"Тод кранам доведеться посилювати сво валюти. До цього моменту сировинн валюти, у тому числ рубль, збергатимуть тенденцю до падння. Може спостергатися незначне зростання, але за ним йтиме спад. У контекст росйсько валюти це дапазон 71-73 руб за дол", - каже аналтик.
Очевидно, дешевшатимуть валюти Врмен та Узбекистану. "Ц крани настльки пов'язан з державами-сусдами, з кранами Митного союзу, що м без девальвац важко буде вирвняти торговий баланс", - каже вченко.
На його думку, курс гривн близький до рвноважного. "Якщо зважати на те, що середнй рвень девальвац у кранах колишнього СРСР - 22,3%, то курс гривн до долара повинен бути на рвн 23,23. Але це спрощений варант", - каже вченко.
Темпи знецнення валют кран колишнього СРСР до долара у 2015 роц
Натиснть для збльшення. Джерело: Forex Club в Укран
В цлому напруга на валютних ринках в найближч мсяц збергатиметься. До подальшо девальвац валют рзних кран може призвести як зниження цн на сировинн товари, так ймоврне продовження падння курсу юаня.
Як пише видання Bloomberg, деяк китайськ економчн вдомства почали будувати прогнози з урахуванням падння курсу до 7 юанв за дол до кнця 2015 року та 8 юанв за дол до кнця 2016 року.
Дуже важливий партнер
Тенденц на валютних ринках можуть вплинути на укранську економку. Китай ста все важлившим торговим партнером Украни, адже обсяги мпорту та експорту в цю крану поступово збльшуться. Так, за перше пврччя 2015 року частка мпорту в Китай сягнула 10,2%, а експорту - 7,9%.
Частка укранського експорту в Китай та мпорту з Китаю
Натиснть для збльшення. Джерело: Forex Club в Укран.
Синм - експорт, червоним - мпорт
Китайськ виробники великими гравцями на сировинних ринках, ринках металв, хмчно продукц та машинобудування, де вони визначають значну частину пропозиц. Як зауважу аналтик IK Concorde Capital Роман Тополюк, у раз стотно девальвац юаня китайськ виробники зможуть знижувати сво цни.
Старший аналтик К Dragon Capital Денис Саква вдзнача, що девальваця юаня дозволя китайським сталеварам заощаджувати близько 5 дол на тонн стал. "Це пропорцйно позначиться на експортних цнах з Украни", - каже вн.
Втм, переконан експерти, девальваця китайсько валюти у ниншнх масштабах не призведе до такого зниження цн, яке нашкодить укранським експортерам.
"Якби юань девальвував на 20%, то виробники могли б знизити цни на 15% чи 20%. Вдповдно зменшилася б ринкова цна, зменшувати цни довелось би й ншим експортерам.
Це важливо для кран, орнтованих на виробництво сировини: Бразил, Украни, Рос. Коли цни дуть вниз, це призводить до девальвац валюти. Оскльки вдбуваться девальваця, то прибутки також падають, але меншими темпами, нж виручка", - поясню Тополюк.
Фото interpipe.biz
За ниншнх цн, переконаний експерт, говорити про збитки, наприклад, виробникв металургйно продукц зарано.
Укранська валюта за темпами девальвац уже випередила багато держав, тому ситуаця на свтовому валютному ринку матиме на курс гривн обмежений вплив.
"Мжбанквський ринок Украни функцону в умовах адмнстративних обмежень та контролю НБУ за заявками мпортерв на купвлю валюти. Навряд чи гривня найближчим часом вийде за рамки 21-23 грн за дол на мжбанку", - каже начальник вддлу з роботи з борговими нструментами Concorde Capital Юрй Товстенко.
Найважлившим фактором тиску на гривню падння цн на сировинн матерали у свт, переконаний вн. За словами вченка, Укран за прикладом Китаю потрбно дотримуватися курсу повльно девальвац.
"Якщо подивитися на графк юань - гривня, темпи девальвац гривн та юаня збгаються. З ц точки зору полтика Украни правильна, оскльки будь-як дисбаланси в курс впливатимуть на торговий баланс", - вдзначив експерт.
Курс гривн до долара (блакитним) та юаня до долара (оранжевим) протягом року
Натиснть для збльшення. Джерело: bloomberg.com
Девальвац у рзних кранах свту вдбуваються пд дю комплексу факторв, тому важко прогнозувати масштаби "валютних вйн". У короткостроковй перспектив тиск на валюти буде збергатися через цни на нафту, ситуацю на сировинних ринках, ршення США щодо процентно ставки , звичайно, "фактор Китаю".
Ц ризики снують для Украни, але вони не визначальн. Для гривн найбльшими загрозами залишаються можлива ескалаця вонних дй на Донбас та доступ до ринку запозичень. Загострення ситуац на цих напрямках може в будь-який момент призвести до значного падння курсу укрансько валюти.
Подробнее читайте на epravda.com.ua ...
