Как количественное смягчение в мире помогает привлечь дешевые кредиты и почему украинские чиновники не унывают после отказа МВФ в финансировании. (укр)

Коли починаться глобальне кльксне пом’якшення, МВФ ста непотрбним навть таким фнансово нестабльним кранам як Украна.

Свтовий нвестицйний бзнес базуться на систем оцнки ризикв. нвестфонди мають у розпорядженн сотн мльярдв доларв вони вкладають ц кошти по всьому свту.

Бльша частка вкладаться у надйн, але низькоприбутков нструменти. Але певний невеликий обсяг, який направляться на проблемн крани, як, проте, дають хорошу прибутковсть на позичен кошти.

До таких проблемних кран традицйно належить Украна лмти, як видляються на Украну, також традицйно обмежен.

Для розвинених кран нвестори беруть до уваги оцнки рейтингових агентств - Moody’s, S&P, Fitch - щоб обрунтувати сво нвестицйн ршення перед своми акцонерами.

А от для кран, чий рейтинг нижче нвестицйного - основний сигнал це спвпраця з МВФ. Працю МВФ з краною - можна вкладатись, не працю - крана "стрьомна", краще з нею на зв’язуватись.

МВФ похав, але ви тримайтеся: чому Украна не отримала грошей та у що це виллться

Так працю система, допоки не починаться кльксне пом’якшення.

Кльксне пом’якшення руйну ус запобжники до ризикв примушу нвестфонди висолопивши язика бгати по свту шукати куди ж "припаркувати" клькасот додаткових мльярдв доларв, як впали як снг на голову.

Кльксне пом'якшення нетрадицйним засобом грошово-кредитно полтики, що використовуться центральними банками для стимулювання зростання нацонально економки, у випадках коли коректування грошово-кредитно полтики за допомогою звичайних методв стало неефективним або неможливим.

За кльксного пом’якшення ус лмти, навть на важкохвор крани, розширяються.

Якщо ранше портфельний менеджер отримав би по шапц за те, що вклався у безнадйну крану без МВФ, то зараз вн отриму наганяй за те, що дос нкуди не "припаркував" зайву лквднсть.

Ось в таких умовах МВФ ста непотрбним. саме це вдчули укранськ урядовц останн клька мсяцв, а може навть ранше. Можеш робити все, що завгодно - грош тоб все одно позичать.

А якщо пощастить МВФ просто оголосить про початок мс (позитивний результат не обов’язковий), то взагал ус будуть задоволен.

Натомсть укранська сторона дйсно натворила бльш нж достатньо, щоб заробити "червону картку".

Грубе втручання у роботу Нацонального банку замна кервництва центробанку. Ршення Конституцйного суду про незаконнсть призначення кервника НАБУ. Скасування електронних декларацй. Сумнвна комся по вдбору нового антикорупцйного прокурора. Масштабна емся гривн (за любязно допомоги держбанкв), - те, що новий голова НБУ божився не робити за жодних умов. Повернення регулювання тарифв на природнй газ. це ще не вдом результати аудиту Covid-фонду.

Псля такого списку "досягнень" домовленост з МВФ не могло бути в принцип. Але цього нараз укранському уряду не потрбно.

Головне, щоб чемний МВФ не робив гучних заяв, а ми з свого боку будемо повторювати мантру про те, що не уявлямо життя без МВФ.

Як довго це може тривати? У 2011-2013-х роках у нас була подбна сторя, коли на фон кльксного пом'якшення Вктор Янукович його команда перевели спвпрацю з МВФ у режим "продуктивного далогу", тобто нчого не виконували з обцяного, але гучних заяв не робили.

МВФ останню позику видав у грудн 2010-го року. Подальш три роки Украна активно досить успшно розмщувалась на зовншнх ринках, незважаючи на те, що крана плавно пдходила до економчно катастрофи.

Свято дешевих грошей закнчилось у травн 2013-го року, коли очльник Федерального Резерву Бен Бернанке оголосив про плани згортати програму кльксного пом'якшення.

На той момент Украна наближалась до президентських виборв 2014-го року про яксь реформи мова не могла йти в принцип (тобто повернути МВФ було неможливо), а доступ до ринкв припинився в одну секунду.

Це спричинило до вдчайдушного пошуку зовншнього фнансування, потрбн були десятки мльярдв доларв, щоб втримати ситуацю до президентських виборв.

Так кошти знайшлись лише у Москви. Проте Кремль х надав лише на полтичних умовах. Дал вдбулись вдом под Революц Гдност.

Нараз ми лише в початковй точц "продуктивного далогу" з МВФ президентськ вибори ще далеко. Допоки доступ до ринкв капталу порвняно легкий укранськ урядовц навряд чи будуть напружуватись робити непримн для себе реч.

Тому МВФ скорш за все не буде як мнмум до другого пврччя. Можливо, певний прогрес почнеться до осен, коли будуть виплати по врооблгацям у розмр 2 млрд дол.

Але не обов'язково - наявн валютн резерви дають можливсть легко впоратись з цими зобов’язаннями. непоганий шанс, що укранськ керманич почнуть ворушитись ранше.

Проте це може статись тльки якщо нерезиденти охолонуть у свох апетитах до гривневих державних облгацй. Це змусить Мнфн НБУ сильно нервувати в умовах значного бюджетного дефциту.

За нших умов нас чека "тепла ванна" , з високою ймоврнстю, значн фнансов проблеми, коли казка дешевих грошей вд творцв кльксного пом'якшення знову закнчиться.

Подробнее читайте на epravda.com.ua ...