2021-8-4 08:15 |
Мы приближаемся к 50-летию так называемого шока Никсона — одного из решающих моментов в валютной истории. У этого эпохального события сегодня находятся неожиданные параллели…
МыВ приближаемся кВ 50-летию так называемого шока Никсона — одного изВ решающих моментов вВ валютной истории. УВ этого эпохального события сегодня находятся неожиданные параллели…
Об этом пишет Project Syndicate (США), перевод В«НВВ»
15В августа 1971 года воВ время специального телевизионного обращения президент США Ричард Никсон объявил, что В«закрывает золотое окноВ». Покончив сВ конвертацией доллара вВ золото (поВ официальному курсу $35 заВ унцию), Никсон разорвал связь между деньгами иВ ценными металлами, которая сохранялась наВ протяжении тысячелетий.
УВ этого эпохального события сегодня находятся неожиданные параллели. Например, Никсон сВ трудом старался вытащить США изВ долгой, дорогостоящей иВ безвыигрышной войны воВ Вьетнаме, аВ сегодня президент США Джо Байден завершает долгую, дорогостоящую иВ безвыигрышную интервенцию Америки вВ Афганистане.
Никсон воспользовался своим выступлением, чтобы объявить оВ политической программе, чьи цели были схожи сВ целями администрации Байдена. В«МыВ должны создавать больше хороших рабочих мест, — говорил он. — МыВ должны остановить рост стоимости жизни; мыВ должны защитить доллар отВ атак международных валютных спекулянтовВ».
Подобно Байдену сегодня, Никсон хотел увеличить государственные расходы ради улучшения перспектив своей партии наВ выборах вВ глубоко расколотой стране. После президентских выборов 2020 года, спровоцировавших крайне острые разногласия, демократы получили контроль вВ Сенате сВ минимально возможным перевесом, иВ теперь они беспокоятся поВ поводу обратной реакции наВ промежуточных выборах вВ 2022 году (повтор В«разгромаВ» 2010 года, отВ которого пострадал президент Барак Обама).
Конечно, есть иВ более широкая задача. Байден стремится провести фундаментальную социальную трансформацию. Создание рабочих мест — это важнейшая часть процесса ликвидации сохраняющегося неравенства. АВ благодаря уникальным позициям доллара, играющего роль главной резервной валюты мира, США имеют возможность осуществлять бюджетное иВ монетарное стимулирование вВ беспрецедентных для мирного времени масштабах.
Несмотря наВ решение Никсона, открывшее двери для новой бессистемности иВ привело кВ десятилетиям турбулентности наВ валютных рынках, доллар никогда неВ терял своего положения наВ вершине международной валютной системы. Режим фиксированных валютных курсов, созданный наВ Бреттон-Вудской конференции 1944 года, развалился, однако способность частных финансовых рынков генерировать деньги (доллары США) сделала эту валюту даже более важной. Финансовые учреждения, корпорации иВ правительства всего мира по-прежнему зависят отВ долларового финансирования.
Некоторым оптимистам вВ Вашингтоне сохранение центральных позиций Америки вВ глобальном экономическом управлении может казаться неизбежным: даже возобновление инфляции вВ Америке будет означать — вВ худшем случае — девальвацию доллара иВ умеренную глобальную ребалансировку (подобно той, что произошла вВ конце 1970-х воВ время президентства Джимми Картера). США будут по-прежнему обеспечивать два блага, вВ котором все нуждаются — английский язык вВ качестве общего средства выражения иВ доллар вВ качестве общего средства обмена.
НоВ сколько ещё будет продолжаться такая ситуация? МогутВ ли уникальные преимущества Америки сохраняться вВ период, когда еёВ сравнительная доля вВ мировой экономике сокращается, новые экономические державы находятся наВ подъёме, международный порядок становится хрупким, аВ внутренняя политика США подталкивает кВ сокращению участия вВ глобальных делах?
НаВ самом деле оба традиционных преимущества Америки уже находятся под угрозой. Достигнутый заВ последние годы колоссальный прогресс вВ автоматических переводах означает, что люди вВ мире сегодня могут использовать искусственный интеллект вместо английского языка.
Новые технологии создают риск иВ для доллара — своего рода общепринятого языка обмена (лингва франка). Опасности уже заметны наВ рынке казначейских облигаций США, где возникают проблемы сВ ликвидностью (вВ 2020 году) иВ слабеет внешний спрос. Давнему господству доллара бросают вызов неВ столько другие валюты (хотя как евро, так иВ юань могут претендовать наВ этот трон), сколько новые способы выражения наВ томВ же самом международном денежном языке, которым является доллар. ПоВ мере ускорения цифровой революции национальная эра вВ истории денег начинает клониться кВ закату.
Одним изВ следствий новых технологических возможностей стало потенциальное ослабление исторической связи между денежной стабильностью иВ качеством управления бюджетом. Центральные банки осуществляют масштабные долгосрочные программы стимулирования вВ ответ наВ экономические последствия пандемии Covid-19, что повышает риск инфляции иВ толкает денежные потоки вВ альтернативные классы активов. Одновременно растёт спрос наВ валютную революцию.
Мотором этой революции станут цифровые технологии, которые позволяют создавать неВ только новые формы эмитируемых государствами фиатных валют (таких как юань или евро), ноВ иВ частные валюты, создаваемые инновационными способами, например, сВ помощью распределённых реестров.
Эти новые деньги могут положить конец долгому периоду долларовой гегемонии. Кризис Covid-19 ускорил развитие событий, открыв эпоху цифровой версии глобализации, которая характеризуется увеличением обмена данными, ноВ сокращением передвижений людей иВ товаров.
Изначально доллар приобрёл свои господствующие позиции благодаря сильному глобальному спросу наВ глубокий, ликвидный иВ безопасный актив, аВ это значит, что появление альтернативных безопасных активов может положить конец доминированию доллара. ВВ прошлом, когда основой для эмиссии денег были ценные металлы, доминировали именно такие альтернативные безопасные активы. Даже вВ концеВ XX века некоторые комментаторы сВ ностальгией оглядывались назад наВ тоВ время, когда они считали валюту чем-то, имеющим реальное обеспечение. АВ теперь они могут сВ надеждой смотреть вперёд. Благодаря цифровым валютам, появляется реальное обеспечение вВ виде информации, генерируемой участниками массы разнообразных иВ пересекающихся сообществ.
Закрытие золотого окна Никсоном ознаменовало конец валютного порядка, который опирался наВ сырьевые товары, иВ начало нового мира фиатных валют. Лишь кВ 1990-м годам правительства иВ центральные банки научились эффективно управлять этим новым миром. Сегодня мыВ движемся вперёд кВ очередному новому валютному порядку, опирающемуся наВ информацию (которая сама поВ себе является видом сырья). Возможно, мыВ научимся управлять этой новой системой быстрее, чем уВ нас получилось после шока Никсона. НоВ итоговый результат — мир, вВ котором доллар сброшен соВ своего глобального пьедестала, — может оказаться намного более шокирующим.
Перевод – Экономика от Пророка
Подробнее читайте на gazetavv.com ...
